Учебное пособие корпоративные финансы

22.11.2018 Выкл. Автор admin

Корпоративные финансы — Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. — Учебное пособие

Корпоративные финансы — Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. — Учебное пособие

Автор: Бочаров В. В., Леонтьев В. Е.

Качество: Отсканированные страницы

Количество страниц: 592

Описание: В книге «Корпоративные финансы» рассматриваются особенности организации финансов вертикально интегрированных структур (ФПГ и холдингов), а также входящих в их состав предприятий различных форм собственности. В предлагаемой книге последовательно освещаются базовые концепции корпоративных финансов, финансовая и инвестиционная политика корпораций, их взаимодействие с участниками финансового рынка, излагаются практические аспекты формирования и использования капитала, доходов и прибыли, финансирования инвестиций, финансового планирования, бюджетирования и контроля. Большое внимание уделено и такой актуальной проблеме, как управление денежными (финансовыми) потоками в корпоративных группах. Прикладные аспекты корпоративных финансов рассматриваются во взаимосвязи с принятием управленческих решений по структуре капитала, дивидендной и инвестиционной политике корпораций. Для более детального изучения и систематизации новых нормативных документов в гл. 3 настоящей книги «Издержки, доход и прибыль корпорации» приведены выдержки из гл. 25 («Налог на прибыль») части второй Налогового кодекса РФ, Они относятся к формированию расходов и доходов налогоплательщика для травильного определения налоговой базы. Представлены также алгоритмы корректировки показателей, позволяющие обеспечить сопоставимость данных бухгалтерского и налогового учета конкретного налогоплательщика. Содержание книги

ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ И НАЗНАЧЕНИЕ КОРПОРАТИВНЫХ ФИНАНСОВ
1.1. Финансы как стоимостная категория
1.2. Функции финансов
1.3. Принципы организации корпоративных финансов
1.4. Финансовый менеджмент в системе управления финансами корпораций
1.5. Особенности организации финансов хозяйствующих субъектов различных форм собственности
1.6. Финансы зарубежных корпоративных структур
1.7. Финансы корпоративных групп в России
1.8. Финансовая политика корпорации
1.9. Роль финансового аналитика
1.10. Посреднические (агентские) отношения в корпорации
КОРПОРАЦИЯ И ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК
2.1. Основные модели классического финансового инвестирования
2.2. Роль корпорации на финансовом рынке
2.3. Факторы, определяющие курсовую стоимость корпоративных ценных бумаг на финансовом рынке
2.4. Финансовый рынок как объект государственного регулирования
ИЗДЕРЖКИ, ДОХОД И ПРИБЫЛЬ КОРПОРАЦИИ
3.1. Содержание издержек предприятия (корпорации)
3.2. Планирование (прогнозирование) текущих издержек по обычным видам деятельности
3.3. Формирование и виды доходов предприятий (корпораций)
3.4. Ценовая политика предприятия (корпорации) и ее влияние на выручку от реализации продукции
3.5. Планирование прибыли
3.6. Формирование конечного финансового результата в бухгалтерской отчетности
ЦЕНА КАПИТАЛА И УПРАВЛЕНИЕ ЕГО СТРУКТУРОЙ
4.1. Экономическая природа капитала (понятие и классификация)
4.2. Способы и источники привлечения капитала
4.3. Методологический подход к формированию капитала
4.4 Средневзвешенная и предельная стоимость (цена) капитала
4.5. Методы определения стоимости (цепы) компании
4.6. Структура капитала и принятие инвестиционных решений
4.7. Методы расчета оптимальной структуры капитала
4.8. Взаимосвязь структуры капиталя и дивидендной политики корпорации
УПРАВЛЕНИЕ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ
5.1. Состав и структура собственного капитала
5.2. Политика формирования собственного капитала
5.3. Оценка отдельных элементов собственною капитала
5.4. Эмиссионная политика
5.5. Дивидендная политика
5.6. Критерии измерения эффективности собственного капитала
УПРАВЛЕНИЕ ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ
6.1. Состав заемного капитала и оценка стоимости его привлечения
6.2. Формирование заемного капитала и форме облигационных займов
6.3. Эффект финансового рычага (левериджа) и его использование при управлении заемным капиталом
6.4. Организация процесса кредитования заемщика
6.5. Показатели эффективности заемного капитала
ФИНАНСИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ
7.1. Экономическое содержание инвестиции п основные средства (капитальные активы)
7 2. Инвестиционная политика предприятия (корпорации)
7.3. Инвестиции как объект правового регулирования
7.4. Источники финансирования капитальных вложений
7.5. Порядок к методы финансирования капитальных вложений
7.6. Долгосрочный кредит как источник финансирования капитальных вложений
7.7. Лизинговый метод финансирования капитальных вложений
7.8. Проектное финансирование
7.9. Финансирование капитальных вложений на основе соглашении о разделе продукции
7.10. Финансирование ремонта основных средств
УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
8.1. Цель и задачи управления инвестиционным портфелем
8.2. Правила инвестирования
8.3. Принципы оценки инвестиционных проектов
8.4. Стандартные критерии оценки инвестиционных проектов
8.5. Методы анализа и оценки эффективности инвестиционных проектов
8.6. Учет фактора инфляции в инвестиционных расчетах
8.7. Анализ и оценка проектных рисков
8.8. Анализ чувствительности инвестиционного проекта
8.9. Формирование и оперативное управление инвестиционным по тфелем
УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ
9.1. Финансовые инвестиции (вложения) предприятий и корпораций
9.2. Типы портфелей ценных бумаг и инвестиционных стратегий
9.3. Концептуальный подход к управлению портфелем ценных бумаг акционерного общества (корпорации)
9.4. Диверсификация фондового портфеля
9.5. Оценка эффективности фондового портфеля
9.6. Мониторинг портфели ценных бумаг
9.7. Оценка инвестиционной привлекательности ценных бумаг акционерного общества (эмитента)
9.8. Риски, связанные с портфельными инвестициями, и способы их снижения
ФИНАНСИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ В ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ (АКТИВЫ)
10.1. Общая характеристика инвестиций в оборотные активы (средства)
10.2. Методы определения плановой потреб
ности и оборотных активах
10.3. Источники формирования оборотных активов
10.4. Моделирование текущих финансовых потребностей
10.5. Моделирование выбора стратегии финансирования оборотных активов
10.6. Выбор политики комплексного оперативного управления оборотными активами н краткосрочными обязательствами
10.7. Оценка эффективности использования оборотных активов
УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
11.1. Экономическая природа и классификация денежных потоков
11.2. Методы измерения денежных потоков
11.3. Анализ денежных потоков
11.4. Ликвидный денежный поток
11.5. Прогнозирование денежных потоков
11.6. Прогнозирование совокупного денежного оборота
11.7. Планирование наличного денежного оборота
КОРПОРАТИВНОЕ ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ
12.1. Содержание и задачи финансового планирования
12.2. Принципы финансового планирования
12.3. Методы финансового планирования
12.4. Практика финансового планирования в России и за рубежом
12.5. Виды и содержание финансовых планов
12.6. Цель и задачи бюджетирования
12.7. Классификация и содержание оперативных бюджетов
СОДЕРЖАНИЕ ФИНАНСОВОЙ РАБОТЫ И КОНТРОЛЯ В КОРПОРАЦИИ
13.1. Содержание финансовой работы
13.2. Обязанности финансового менеджера (директора)
13.3. Корпоративный финансовый контроль
РЕОРГАНИЗАЦИЯ КОРПОРАЦИЙ: СЛИЯНИЕ, ПОГЛОЩЕНИЕ, ДРОБЛЕНИЕ И ЛИКВИДАЦИЯ
14.1. Зарубежный опыт поглощения и слияния компаний
14.2. Правовые основы реорганизации акционерных обществ в России
14.3. Финансовые аспекты поглощений и слияний
14.4. Ликвидация акционерного общества
ЛИТЕРАТУРА скачать книгу: Корпоративные финансы — Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. ( 15.26 Мбайт )

Корпоративные финансы — Шевчук Д.И. — Учебное пособие

Автор: Д.А. Шевчук

Количество страниц: 143

Описание: Перечень целей и задач, которые преследует предприятие, осуществляя свою финансово-хозяйственную деятельность, очень широк: выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы; избежание банкротства и крупных финансовых неудач; лидерство в борьбе с конкурентами; максимизация рыночной стоимости фирмы; приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы; рост объемов производства и реализации; максимизация прибыли; минимизация расходов; обеспечение рентабельной деятельности и т.д. Поэтому очень важно определить, какие из этих целей являются приоритетными, а какие производными. Содержание

Финансовые рынки, институты и инструменты
1.1. Финансовые рынки
1.2. Финансовые институты
1.3. Финансовые инструменты
Формы и источники финансирования
2.1. Эмиссия ценных бумаг

  • 2.1.1. Эмиссия акций
  • 2.1.2. Эмиссия облигаций

2.3. Кредитное финансирование

  • 2.3.1. Коммерческий кредит
  • 2.3.2. Банковское кредитование
  • 2.3.3. Вексельное обращение

2.4. Ипотечное кредитование и залоговые операции
2.5. Лизинг
2.6. Факторинг
2.7. Дополнительные источники финансирования
2.8. Внутренние источники финансирования

  • 2.8.1. Реинвестирование прибыли и дивидендная политика
  • 2.8.2. Финансирование за счет оптимизации управления основными средствами
  • 2.8.3. Финансирование за счет оптимизации управления оборотными средствами
  • 2.8.4. Привлечение финансирования за счет оптимизации налогообложения
  • 2.8.5. Дополнительные оптимизационные мероприятия для привлечения финансирования

2.9. Обзор зарубежных источников финансирования Экскурс. Финансирование малого бизнеса
Выбор источника финансирования
3.1. Выбор источника краткосрочного финансирования
3.2. Выбор источника долгосрочного финансирования
3.3. Выбор инвестора
3.4. Кредитный консалтинг
Литература скачать книгу: Корпоративные финансы — Шевчук Д.И. ( 2.51 Мбайт )

КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ

1 Н. В. Никитина, В. В. Янов КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ Рекомендовано УМО по образованию в области финансов, учета и мировой экономики в качестве учебного пособия для студентов, обучающихся по специальности «Финансы и кредит» Третье издание, стереотипное КНОРУС МОСКВА 2016

2 УДК /.17 ББК Н62 Рецензенты: Т.М. Ковалева, заведующая кафедрой финансов и кредита ГОУ ВПО «Самарский государственный экономический университет», д-р экон. наук, проф., С.С. Артемьева, проф. кафедры финансов и кредита ГОУ ВПО «Мордовский государственный университет им. Н.П. Огарева», д-р экон. наук, Г.М. Кулапина, заведующая кафедрой менеджмента ПВГУС, д-р экон. наук, доц. Авторский коллектив: Н.В. Никитина, д-р экон. наук, проф. (часть I), В.В. Янов, д-р экон. наук, проф. (часть II) Никитина Н.В. Н62 Корпоративные финансы : учебное пособие / Н.В. Никитина, В.В. Янов. 3-е изд., стер. М. : КНОРУС, с. ISBN Посвящено детальному изложению основных положений теории и практики принятия управленческих финансовых решений на предприятиях (в корпорациях) России. Освещены вопросы управления корпоративными финансами, собственным и заемным капиталом, расходами и доходами. Раскрыты принципы, задачи и механизм антикризисного финансового управления корпорацией. Соответствует ФГОС ВО 3+. Для обучающихся по направлениям бакалавриата «Менеджмент» и «Экономика», студентов дистанционного обучения, магистрантов, аспирантов вузов экономического профиля, а также профессионалов менеджеров, которые хотели бы ознакомиться с сущностью и инструментарием корпоративного финансового управления. УДК /.17 ББК Никитина Наталья Викторовна Янов Виталий Валерьевич КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ Сертификат соответствия РОСС RU. АЕ51. Н от Изд Формат 60 90/16. Гарнитура «NewtonC». Печать офсетная. Усл. печ. л. 32,0. Уч.-изд. л. 24,46. Тираж 100 экз. Заказ ООО «Издательство «КноРус» , г. Москва, ул. Кедрова, д. 14, корп. 2. Тел.: Отпечатано в ОАО «Первая Образцовая типография», филиал «Дом печати ВЯТКА» , г. Киров, ул. Московская, 122. Тел./факс: +7 (8332) , ISBN Никитина Н.В., Янов В.В., 2016 ООО «Издательство «КноРус», 2016

3 ОГЛАВЛЕНИЕ Предисловие Часть I. Основы финансов корпораций Глава 1. Сущность, функции, принципы и формы проявления корпоративных финансов 1.1. Формы организации предприятий в условиях рыночной экономики. Понятие «корпорация» Сущность и функции финансов предприятий (корпораций) Принципы формирования финансов предприятий (корпорации) Финансовый механизм и его основные элементы Контрольные вопросы и задания Глава 2. Информационное и организационное обеспечение управления финансами корпорации 2.1. Система информационного обеспечения управления финансами корпорации Особенности организации и управления финансами на предприятиях (корпорациях) с различными типами организационных структур Контрольные вопросы и задания Глава 3. Финансовые ресурсы и капитал предприятия (корпорации) 3.1. Финансовые ресурсы, источники их формирования. Понятие «капитал» Собственный и заемный капитал корпорации Формирование политики управления собственным и заемным капиталом Модели структуры капитала Контрольные вопросы и задания Глава 4. Управление основным и оборотным капиталом корпорации 4.1. Оптимизация структуры активов Роль амортизационной политики в обновлении основного капитала Анализ эффективности использования основных и оборотных средств Политика управления внеоборотными активами Политика управления оборотными активами Контрольные вопросы и задания

4 4 Оглавление Глава 5. Управление текущими затратами и прибылью корпорации 5.1. Классификация затрат и расходов предприятия Управление постоянными и переменными затратами и прибылью предприятия Контрольные вопросы и задания Глава 6. Исследование финансового состояния и разработка финансовой политики корпорации 6.1. Методы и способы исследования финансового состояния Методика проведения управленческой бизнес-диагностики Основные направления формирования финансовой политики корпорации Контрольные вопросы и задания Глава 7. Антикризисное финансовое управление корпорацией 7.1. Задачи и механизм антикризисного управления Классификация факторов, оказывающих влияние на финансовое развитие предприятия Методы диагностики и прогнозирования финансовой несостоятельности (банкротства) предприятия Банкротство организаций: виды и нормативно-правовое регулирование Теоретические подходы к развитию антикризисного финансового управления Контрольные вопросы и задания Часть II. Организация кредитования корпораций Глава 8. Необходимость и сущность кредита в рыночных условиях хозяйствования 8.1. Экономическое содержание кредитных отношений Необходимость кредита в рыночных условиях хозяйствования Структура кредита и стадии его движения Принципы кредитования Взаимосвязь кредита с экономическими категориями: деньгами, финансами Контрольные вопросы и задания Глава 9. Функции и законы кредита 9.1. Функции кредита Законы кредита Рынок кредитов и механизм кредитного рынка

5 Оглавление Формы кредита Виды кредита Контрольные вопросы и задания Глава 10. Роль и границы кредита Понятие, виды и взаимодействие границ кредита Границы использования кредита Роль кредита в экономике Контрольные вопросы и задания Глава 11. Организация кредитования корпоративных клиентов Кредитоспособность ссудозаемщиков и методы ее определения Возвратность кредита, формы и виды его обеспечения Погашение кредита и ответственность за неисполнение кредитных обязательств Контрольные вопросы и задания Глава 12. Финансовый лизинг как форма кредитования предпринимательской деятельности Содержание лизинга и его привлекательность Объекты и субъекты лизинга Виды лизинга и их особенности Контрольные вопросы и задания Глава 13. Кредит в международных экономических отношениях Содержание и функции международного кредита Формы международного кредита Роль международного кредита Контрольные вопросы и задания Глава 14. Ссудный процент и его роль Сущность и функции ссудного процента Основы формирования ссудного процента Доходы корпоративных заемщиков в результате использования кредитов Границы ссудного процента и источники его уплаты Контрольные вопросы и задания Литература Приложение

Читайте так же:  Кто пользуется льготами на подоходный налог

6 ПРЕДИСЛОВИЕ Финансовая жизнеспособность экономики в целом и каждого отдельного крупного промышленного образования в частности является основным условием успешной реализации реформ в российской экономике. Промышленность является ключевой отраслью реальной экономики любого государства. От степени индустриального развития страны зависят практически все главные экономические параметры: национальная безопасность, уровень материального благосостояния населения, качество жизни, эффективность использования средств производства и т.д. В России сфера материального производства представлена многими отраслями, для развития которых имеются объективные предпосылки, а именно наличие природных ресурсов, человеческого капитала, инновационного потенциала, накопленного производственного опыта. Формирование эффективной системы управления финансами корпораций является непременным условием развития любой отрасли народного хозяйства и каждого хозяйствующего субъекта в отдельности. Особенно это важно для промышленного комплекса, поскольку он определяет пропорции и темпы роста национальной экономики, ее положение на мировых товарном и фондовом рынках. Решение этих сложных многоаспектных задач с учетом динамично развивающихся процессов российской экономики определяет актуальность данного учебного пособия. Рыночные отношения не только существенно изменили содержательную часть многих разделов науки и практики в области финансов, но и привели к необходимости развития некоторых основополагающих направлений. В число последних входит управление финансами корпораций, являющееся приоритетным в развитых в экономическом отношении странах. Данное учебное пособие рассматривает аспекты, связанные с финансовым управлением современной корпорацией, которая представляет собой акционерное общество и осуществляет производственную, инвестиционную и финансовую деятельность. Следует отметить, что основной потребностью современного управления и главным фактором его эффективности является профессионализм, который в свою очередь определяется подготовкой специалистов, способных своевременно принимать финансовые решения в области корпоративного управления. Именно поэтому в процессе подготовки специалистов возникла потребность изучать специальный курс «Корпоративные

7 Предисловие 7 финансы». В учебном пособии предпринята попытка рассмотреть корпоративные финансы во всем комплексе их проблем, связанных с государством, финансами, производством, управлением, организацией. Предлагаемое учебное пособие многофункционально. В части I первая глава раскрывает сущность, функции, принципы финансов корпораций. Дается понятие финансового механизма, финансовых методов и инструментов. Во второй главе раскрыты особенности организации и управления финансами на предприятиях и корпорациях с различными типами организационных структур. В третьей главе изложено понятие финансовых ресурсов, капитала корпорации, рассмотрены основные направления формирования политики управления собственным и заемным капиталом. Четвертая и пятая главы посвящены аспектам управления основным и оборотным капиталом, текущими затратами и прибылью корпорации. В рамках этого направления рассмотрены методы управления текущими затратами как процесс управленческих действий, направленных на оптимизацию затрат с целью повышения эффективности работы корпорации и получению преимуществ перед конкурентами. В шестой главе излагаются современные методы и способы исследования финансового состояния, рассмотрена методика проведения управленческой бизнес-диагностики (на основе исследовании факторов внутренней и внешней среды промышленного предприятия), даны оценки финансового положения с целью определения глубины финансового кризиса и разработки финансовой политики корпорации. Обострение кризиса в России вызвало потребность в построении эффективного антикризисного управления. Кризисные явления в производстве, финансовой сфере, недостаточное развитие инфраструктуры создают определенные трудности в управлении финансами корпораций. Этому востребованному временем направлению посвящена седьмая глава пособия. В части II учебного пособия рассмотрены аспекты организации кредитования корпораций. Необходимость и сущность кредита в рыночных условиях хозяйствования, его функции и законы, а также роль и границы использования кредита и кредитования раскрыты в главах с восьмой по десятую. Вопросы организации кредитования корпоративных клиентов изложены в главе 11. Особенности использования финансового лизинга как формы кредитования предпринимательской деятельности исследованы в 12-й главе. Содержание, функции, формы и роль международного кредита для организаций корпоративного типа рассмотрены в главе 13. В главе 14 рассмотрены сущность, функ-

8 8 Предисловие ции и границы ссудного процента, а также формирование источников его уплаты со ссудодателем. Предлагаемое учебное пособие может использоваться для самостоятельного изучения курса «Корпоративные финансы». Необходимо отметить, что эта дисциплина носит прикладной характер, овладение ее основами означает прежде всего умение обосновывать свои управленческие решения аналитическими расчетами. В пособии приведены задачи, решая которые можно получить практические навыки в управлении корпоративными финансами, оценивать эффективность использования финансовых ресурсов предприятия, анализировать и давать оценку финансового состояния корпорации. Особенно следует отметить важность приведенных в пособии вопросов для самоподготовки, предназначенных прежде всего для обсуждения на семинарских занятиях. Отдельные материалы, изложенные в учебном пособии, могут использоваться в процессе изучения следующих дисциплин: «Финансовый менеджмент», «Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски», «Финансовый анализ», «Финансы и кредит», «Банковское законодательство», «Организация деятельности коммерческого банка».

9 ЧАСТЬ I ОСНОВЫ ФИНАНСОВ КОРПОРАЦИЙ ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ, ФУНКЦИИ, ПРИНЦИПЫ И ФОРМЫ ПРОЯВЛЕНИЯ КОРПОРАТИВНЫХ ФИНАНСОВ 1.1. Формы организации предприятий в условиях рыночной экономики. Понятие «корпорация» Реальный сектор экономики нашей страны включает в себя огромное число промышленных предприятий различных организационноправовых форм собственности, осуществляющих различные виды деятельности. Согласно части первой Гражданского кодекса Российской Федерации (далее ГК РФ) для обозначения хозяйствующего субъекта вводится понятие «организация» или юридическое лицо, которое «имеет в собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде» (ч. 1 ст. 48). В Гражданском кодексе РФ все организации подразделяются на коммерческие и некоммерческие в зависимости от того, является получение прибыли основной целью деятельности или нет (ст. 50). Отличительными признаками коммерческих производственных компаний являются: оперативное управление собственным имуществом; выполнение принятых на себя обязательств;

10 10 ЧАСТЬ I. ОСНОВЫ ФИНАНСОВ КОРПОРАЦИЙ ведение самостоятельного баланса или сметы; достижение установленных целей. Данные организации играют ключевую роль в современной экономике, так как создают добавочную стоимость, которая затем перераспределяется между государством, домашними хозяйствами и другими секторами. Однако в современной международной теории и практике аналогом вышеуказанного понятия выступает термин «корпорация». С учетом перспектив вхождения России в мировое глобальное информационное пространство в дальнейшем используется термин «корпорация». Корпорация (лат. corporate сообщество) это объединение, общество, союз на основе частногрупповых интересов. Следовательно, корпорации представляют собой в большинстве случаев объединение предприятий что позволяет благодаря координации их совместных действий, централизации руководства, концентрации имеющихся финансовых ресурсов достигать поставленной стратегической цели. В экономической литературе принято различать понятие «корпорация» в широком и узком смысле слова. В широком смысле слова корпорация это коммерческое предприятие (организация), создаваемое с целью получения прибыли путем предпринимательской деятельности, имущество которого складывается из долей (вкладов) учредителей (участников). В узком смысле слова корпорация это объединение (союз) предприятий, предусматривающее долевую собственность и сосредоточение функций управления в руках верхнего эшелона профессиональных управляющих (менеджеров), работающих по найму. С этой целью следует обратиться к современной классификации юридических лиц, различающихся по следующим признакам: степени участия труда и капитала в создании деятельности юридического лица; целям образования и порядку формирования имущественной базы юридического лица; форме собственности, в рамках которой создается и действует юридическое лицо; организационно-правовой форме. В рамках первой из приведенных классификаций выделяются объединения лиц и объединения капиталов. Корпорации, несомненно, относятся к объединению капиталов, поскольку основой для их создания служит соединение активов, принадлежащих учредителям. Личный труд учредителей хотя и может использоваться в корпорациях, но не играет при этом решающей роли. Косвенным доказательством

11 Глава 1. Сущность, функции, принципы и формы 11 этого является и то, что в большинстве случаев ответственность акционеров по обязательствам самого общества является ограниченной, в то время как объединениям свойственна солидарная ответственность участников по обязательствам соответствующего лица (полные товарищества). В основе второй классификации лежит подразделение всех юридических лиц соответственно на коммерческие и некоммерческие организации. Корпорации создаются с целью извлечения прибыли, следовательно, их нужно относить к коммерческим организациям. Анализ положения корпораций в системе юридических лиц с точки зрения формы собственности, в рамках которой они создаются и действуют, показывает, что корпорации могут создаваться и функционировать в рамках любой формы собственности: государственной, муниципальной и частной. В настоящее время в России существует большое количество акционерных обществ, в которых значительная доля в уставном капитале принадлежит государству или муниципальному образованию. Среди акционеров этих корпораций можно встретить как физических, так и юридических лиц. В данном случае можно говорить о смешанной форме собственности. В соответствии с классификацией по организационно-правовой форме на практике выделяют: хозяйственные общества и товарищества; производственные кооперативы; государственные муниципальные и унитарные предприятия; различные организационно-правовые формы, характерные для некоммерческих и общественных организаций (некоммерческие партнерства, потребительские кооперативы, благотворительные фонды и т.д.). В зарубежной практике корпорации организуются в форме акционерных компаний. Крупные корпорации и коммерческие общества занимают доминирующее положение и в реальном секторе российской экономики. Поэтому, рассматривая особенности организации финансов корпораций, следует иметь в виду, что это финансы: 1) хозяйственных товариществ и обществ основной массы предприятий в России (кроме производственных кооперативов, индивидуальных частных предприятий, государственных и муниципальных унитарных предприятий); 2) крупных объединений и союзов предприятий.

12 12 ЧАСТЬ I. ОСНОВЫ ФИНАНСОВ КОРПОРАЦИЙ Наибольшие возможности дальнейшего развития имеют акционерные компании. Их особенности состоят в следующем. Во-первых, они имеют капитал, разделенный на акции. Во-вторых, отличительной чертой любой акционерной компании является то, что она представляет собой юридическое лицо, абсолютно отдельное от своих акционеров. В-третьих, акционерные компании создаются для производственной и коммерческой деятельности. В-четвертых, современные акционерные компании представляют собой эффективную форму организации бизнеса. Они создают существенную положительную добавленную стоимость, накапливают крупный капитал, избегают критического уровня долга, имеют значительную прибыль, используют передовые финансовые технологии. Крупные акционерные компании (далее также корпорации) представляют собой эталон ведения бизнеса в рыночных условиях. Этот эталон лежит в основе изучения финансов корпорации. Денежные отношения корпорации охватывают практически все сферы ее деятельности. Приобретение сырья, материалов и оборудования, оплата труда персонала, продажа товаров на рынке, расчеты с многочисленными фискальными государственными органами, формирование фондов развития связаны с движением денежных средств по счетам компании. Основы этого движения составляют доходы корпорации. Отсутствие доходов или их недостаточность нарушают нормальную финансовую деятельность корпорации, снижают ее конкурентные позиции на рынке, ведут к банкротству. Финансы корпорации включают внутренние и внешние денежные отношения. Внутренние денежные отношения возникают при формировании начального, стартового капитала компании, распределении расходов и доходов между ее подразделениями, оплате труда персонала, формировании фондов развития компании, выплате дивидендов. Внешние денежные отношения компании возникают при взаимодействий с другими компаниями партнерами по бизнесу, включая структуры финансового рынка, финансовой системой государства, международными организациями. Все эти отношения носят многосторонний характер и образуют систему денежных отношений компании. Как показала практика, корпорации во время переходной экономики, как правило, действуют в форме финансово-промышленных групп (ФПГ). Согласно Федеральному закону от 30 ноября 1995 г. 190-ФЗ «О финансово-промышленных группах», действовавшему в тот период, но утратившему силу в связи с принятием Федерально-

13 Глава 1. Сущность, функции, принципы и формы 13 го закона от 22 июня 2007 г. 115-ФЗ: «Финансово-промышленная группа совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества, либо полностью или частично объединивших свои материальные и нематериальные активы (система участия) на основе договора о создании финансово-промышленной группы в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест». Финансово-промышленные группы создаются, как правило, с целью объединения финансовых усилий предприятий в направлении развития и поддержки производства, получения максимального финансового результата. При этом могут создаваться и централизованные денежные фонды, предоставляться коммерческие кредиты друг другу и оказываться другая финансовая помощь. То же самое касается и отношений между предприятиями в условиях холдинга. Участниками ФПГ признаются юридические лица, подписавшие договор о создании группы, и учрежденная ими центральная компания ФПГ либо основное и дочерние общества, образующие ФПГ. В состав финансово-промышленной группы могут входить коммерческие и некоммерческие организации, в том числе и иностранные, за исключением общественных и религиозных организаций (объединений). Участие более чем в одной ФПГ не допускается. За рубежом ФПГ традиционно называются корпорациями. Управление корпорацией получило название корпоративного управления (corporate management), a финансы финансово-промышленных объединений корпоративных финансов. Корпоративные финансы это экономические денежные отношения, связанные с формированием и распределением денежных ресурсов у предприятий-участников, входящих в корпорацию, и их использованием и распределением на выполнение обязательств перед предприятиями участниками корпорации, финансово-кредитной системой и государством, а также на обеспечение функционирования как отдельных предприятий, так и корпорации в целом. В экономической литературе структура финансов корпорации представлена следующим образом (рис. 1.1). Финансовая система корпорации это обособленная финансовая система, в которой имеется свое «государство» (управляющая компания), «кредитная система» (банки, страховые компании, инвестиционные фонды и т.п.) и «субъ-

Читайте так же:  Действует ли приказ 377

14 14 ЧАСТЬ I. ОСНОВЫ ФИНАНСОВ КОРПОРАЦИЙ екты финансовой системы» (коммерческие и производственные предприятия), через которые идет формирование и использование финансовых ресурсов корпорации. УПРАВЛЯЮЩАЯ КОМПАНИЯ Функция регулирования и контроля Промышленные и коммерческие предприятия ФПГ Функция предложения Банки, страховые компании, инвестиционные фонды Функция перераспределения Промышленные и коммерческие предприятия ФПГ Функция спроса Рис Структура финансов корпорации Как видно из рис. 1.1, центральную роль в функционировании корпорации играет управляющая компания, которая может выполнять следующие функции: разработка и реализация программы развития как всей корпорации, так и ее отдельных предприятий; разработка финансовой и инвестиционной политики корпорации, направленной на дальнейшее развитие как отдельных предприятий, так и корпорации в целом; разработка совместно с банками, страховыми компаниями, инвестиционными фондами кредитной политики корпорации; проведение мониторинга и контроля за выполнением финансовых и инвестиционных планов. Объединение производственного, банковского, торгового и страхового капиталов структурных подразделений корпорации позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства, с помощью которых предприятиям предоставляется возможность финансировать собственные и совместные первоочередные потребности. Таким образом, финансово-промышленное объединение позволяет снизить вероятность разорения отдельных предприятий, а также положительно сказывается на ценообразовании. В корпорации основной сферой приложения банковского капитала становится производство, развитие которого только и способно в конечном счете оздоровить всю денежно-кредитную систему. В свою очередь и банковский капи-

15 Глава 1. Сущность, функции, принципы и формы 15 тал стремится иметь стабильные источники пополнения своих доходов, а следовательно, надежные сферы приложения инвестиционных ресурсов с материальным обеспечением Сущность и функции финансов предприятий (корпораций) В рыночных условиях хозяйствования главная задача каждого предприятия (корпорации) заключается в организации производственнофинансовой деятельности с целью удовлетворения потребностей собственников и получения наибольшей прибыли. В свободных экономических отношениях любой субъект рынка может выступать в качестве продавца или покупателя. Продавец или производитель стремится реализовать свою продукцию или услугу, а покупатель или потребитель удовлетворить свой спрос на необходимый продукт. Развитие рыночных отношений требует усиления роли корпоративных финансов. Следует отметить, что организация (предприятие) или корпорация это самостоятельный хозяйствующий субъект, обладающий правами юридического лица, производящий продукцию, товары, оказывающий услуги, выполняющий работы, занимающийся различными видами экономической деятельности, целью которой является обеспечение общественных потребностей, извлечение прибыли и приращение собственного капитала. Организация (предприятие, корпорация) может осуществлять какой-либо из видов предпринимательской деятельности либо одновременно все виды. Финансы предприятий важнейшая составная часть единой системы финансов государства. Это предопределяется прежде всего тем, что они обслуживают сферу материального производства, в которой создаются валовой внутренний продукт, национальный доход и национальное богатство. По своей сущности финансы предприятий являются специфической частью финансовой системы. Одним из их отличий от государственных финансов является функционирование в разных сферах общественного производства. Финансам предприятий свойственны те же характерные черты, что в целом и категории финансов. Вместе с тем им присущи особенности, обусловленные их функционированием в сфере производства, где органически связаны все сферы воспроизводственного процесса: производство, распределение, обмен и потребление.

16 16 ЧАСТЬ I. ОСНОВЫ ФИНАНСОВ КОРПОРАЦИЙ Для обеспечения воспроизводственного процесса с помощью финансов на предприятиях всех отраслей народного хозяйства формируются денежные фонды целевого назначения, используемые для производственных нужд и для удовлетворения социальных и личных потребностей работающих. Финансы корпораций (предприятий) представляют собой систему экономических денежных отношений, выражающих формирование и использование централизованных и децентрализованных фондов денежных средств, а также производственных фондов и ресурсов в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Одной из задач корпорации является планирование и использование финансовых ресурсов в целях повышения своей платежеспособности и рыночной устойчивости. Финансы корпораций (предприятий) служат важным звеном в рыночной экономической системе, поскольку именно на этом уровне создаются основные денежные ресурсы страны. Финансы корпораций являются в условиях рынка не только важнейшей экономической категорией, но и одновременно выступают плановым регулятором производственно-коммерческой деятельности, расширения самостоятельности и свободы компаний на рынках товаров и услуг. Основой финансового механизма корпорации служит система взаимодействия таких общеэкономических процессов, методов и расчетов, как управление, организация, планирование и стимулирование рационального использования денежных средств в процессе производства товаров и услуг. Таким образом, финансы корпораций представляют собой совокупность экономических, денежных отношений, возникающих в процессе производства, распределения и использования совокупного общественного продукта, национального дохода, национального богатства, и связаны с образованием, распределением и использованием валового дохода, денежных накоплений и финансовых ресурсов. В процессе предпринимательской деятельности у корпораций (организаций и предприятий) возникают финансово-хозяйственные связи со своими контрагентами: поставщиками и покупателями, партнерами по совместной деятельности, объединениями и ассоциациями, финансовой и кредитной системой и т.д., в результате которых возникают финансовые отношения, связанные с организацией производства и реализацией продукции, выполнением работ, оказанием услуг, формированием финансовых ресурсов, осуществлением инвестици-

17 Глава 1. Сущность, функции, принципы и формы 17 онной деятельности. Материальной основой финансовых отношений являются деньги. Однако необходимое условие их возникновения реальное движение денежных средств, обусловленное взаимными расчетами между хозяйствующими субъектами, в процессе которого создаются и используются централизованные и децентрализованные фонды денежных средств. Как экономическая категория финансы предприятий (корпораций) это система финансовых или денежных отношений, возникающих в процессе формирования основного и оборотного капиталов, фондов денежных средств и их использования. Они носят распределительный характер и оказывают непосредственное воздействие на воспроизводственный процесс. Финансовые отношения корпорации (организаций, предприятий) в зависимости от экономического содержания можно сгруппировать по следующим направлениям. 1. Отношения, возникающие между учредителями в момент создания организации при формировании уставного (акционерного) капитала. В свою очередь уставный (складочный, акционерный) капитал служит первоначальным источником образования основных и оборотных фондов, приобретения нематериальных активов. 2. Отношения между отдельными организациями (предприятиями), связанные с производством и реализацией продукции, возникновением вновь созданной стоимости. К ним относятся финансовые отношения между поставщиком и покупателем сырья, материалов, готовой продукции и т.п., отношения со строительными организациями в период инвестиционной деятельности, с транспортными организациями при перевозке грузов, с предприятиями связи, таможней, иностранными фирмами и т.п. Это основные отношения в хозяйственной деятельности, поскольку в сфере материального производства создаются валовой внутренний продукт и национальный доход. На них приходится наибольший объем платежей, от их эффективной организации во многом зависит финансовый результат деятельности предприятий. 3. Отношения между организациями (предприятиями) и их подразделениями филиалами, цехами, отделами, бригадами в процессе финансирования расходов, распределения и перераспределения прибыли, оборотных средств. Эта группа отношений влияет на организацию и ритмичность производства. 4. Отношения между организациями (предприятиями) и их работниками при распределении и использовании доходов, выпуске

18 18 ЧАСТЬ I. ОСНОВЫ ФИНАНСОВ КОРПОРАЦИЙ и размещении акций и облигаций предприятия, выплате процентов по облигациям и дивидендов по акциям, взыскании штрафов и компенсаций за причиненный материальный ущерб, удержании налогов с физических лиц. Их организация влияет на эффективность использования трудовых ресурсов. 5. Отношения между организациями (предприятиями) и вышестоящими организациями, внутри ФПГ, внутри холдинга, с союзами и ассоциациями, членом которых является организация (предприятие). Эти отношения возникают при формировании, распределении и использовании централизованных целевых денежных фондов и резервов на финансирование целевых отраслевых программ, проведение маркетинговых исследований, научно-исследовательских работ, организацию выставок, оказание финансовой помощи на возвратной основе для осуществления инвестиционных проектов и пополнения оборотных средств, при реорганизации. Эта группа отношений, как правило, связана с внутриотраслевым перераспределением денежных средств и направлена на поддержку и развитие организаций (предприятий). 6. Отношения между организациями (предприятиями) и финансовой системой государства при уплате налогов и других обязательных платежей в бюджеты разных уровней, формировании внебюджетных фондов, предоставлении налоговых льгот, применении штрафных санкций, получении ассигнований из бюджета. От организации этой группы отношений зависит финансовое состояние организаций (предприятий) и формирование доходной базы бюджетов разных уровней. 7. Отношения между организациями (предприятиями) и банковской системой в процессе хранения денег в коммерческих банках, организации безналичных расчетов, получения и погашения ссуд, уплаты процентов за кредит, покупки и продажи валюты, оказания других банковских услуг. От организации этих отношений также зависит финансовое состояние предприятий. 8. Отношения между организациями (предприятиями) и страховыми компаниями и организациями, возникающие при страховании имущества, отдельных категорий работников, коммерческих и предпринимательских рисков. 9. Отношения между организациями (предприятиями) и инвестиционными институтами в ходе размещения инвестиций, приватизации и другими хозяйствующими субъектами.

19 Глава 1. Сущность, функции, принципы и формы 19 Каждая из перечисленных групп имеет свои особенности и сферу применения. Однако все они носят двусторонний характер, и их материальную основу составляет движение денежных средств. Наиболее полно сущность финансов проявляется в их функциях. В современных условиях среди ученых-экономистов не сложилось единого мнения по поводу функций финансов корпораций (организаций). В экономической литературе в настоящее время наблюдается большой разброс в определении функций как по их количеству, так и по содержанию. Наблюдается единство лишь по двум функциям: распределительной и контрольной. Во многих литературных источниках указаны такие функции: формирование капитала, доходов и денежных фондов; обеспечивающая функция; ресурсосберегающая и т.п. Очевидно, перечисленные функции по своему содержанию имеют одну природу и цель обеспечение необходимыми источниками финансирования деятельности организации (предприятия). Большинство экономистов признают, что финансы предприятий выполняют три основные функции: 1) формирования капитала и доходов организации (предприятия); 2) распределительную; 3) контрольную. Все функции тесно взаимодействуют между собой. При выполнении финансами корпорации первой функции происходит формирование первоначального капитала организации (предприятия), его приращение; привлечение денежных средств из различных источников в целях формирования необходимого для предпринимательской деятельности объема финансовых ресурсов. Распределительная функция проявляется в распределении валового внутреннего продукта в стоимостном выражении, формировании фондов денежных средств, определении основных стоимостных пропорций в процессе распределения доходов и финансовых ресурсов, обеспечении оптимального сочетания интересов отдельных товаропроизводителей, предприятий и организаций и государства в целом. Объективная основа контрольной функции стоимостный учет затрат на производство и реализацию продукции, выполнение работ, оказание услуг, формирование доходов и денежных фондов организации и их использование. С помощью этой функции осуществляется контроль за формированием собственного капитала корпорации (организации), формированием и целевым использованием денежных фондов, за изменениями финансовых показателей.

Читайте так же:  Доверенность на участие в электронных торгах 44 фз

20 20 ЧАСТЬ I. ОСНОВЫ ФИНАНСОВ КОРПОРАЦИЙ В основе финансов корпорации лежат распределительные отношения, обеспечивающие источниками финансирования воспроизводственный процесс (распределительная функция) и тем самым связывающие воедино все фазы указанного процесса. Однако размер получаемых корпорацией (организацией, предприятием) доходов, эффективное и рациональное ведение хозяйства определяет возможности его дальнейшего развития. И наоборот, нарушение бесперебойного кругооборота средств, рост затрат на производство и реализацию продукции, выполнение работ, оказание услуг снижают доходы организации (предприятия) и соответственно возможности его дальнейшего развития, конкурентоспособность и финансовую устойчивость. В этом случае контрольная функция финансов корпорации свидетельствует о недостаточном воздействии распределительных отношений на эффективность производства, о недостатках в управлении финансовыми ресурсами, организации производства. Игнорирование такого свидетельства может привести к финансовой несостоятельности (банкротству) предприятия. Реализация контрольной функции осуществляется с помощью финансовых показателей деятельности предприятий, их оценки и разработки, необходимых мер для повышения эффективности распределительных отношений. Несмотря на схожесть в понятии и функциях, существует определенное отличие финансов предприятий и финансов корпораций. Финансы предприятий более широкое понятие по сравнению с финансами корпораций, так как оно охватывает предприятия всех форм предпринимательской деятельности: мелкой, средней и крупной, а финансы корпораций только крупной формы предпринимательской деятельности, для которых характерно объединение капиталов собственников (участников) в целях последующего ведения предпринимательской деятельности. Корпоративные финансы имеют отличную от финансов других организационно-правовых форм предприятий систему управления. Здесь финансовую политику определяет собственник-акционер и нанятый им аппарат профессиональных финансовых менеджеров. Решения общего собрания акционеров высшего органа управления общества являются обязательными для исполнения. Корпорации (акционерные общества, ФПГ) обладают повышенной по сравнению с другими организационно-правовыми формами юридических лиц способностью к привлечению финансовых ресурсов за счет дополнительных эмиссий акций. Следует отметить, что финансы корпораций обладают большей финансовой устойчивостью по сравнению с другими формами предприятий.

21 Глава 1. Сущность, функции, принципы и формы Принципы формирования финансов предприятий (корпорации) Основой организации финансов предприятий всех форм собственности является наличие финансовых ресурсов в размерах, необходимых для осуществления хозяйственной и коммерческой деятельности предприятия. Поскольку финансы корпораций как денежные отношения являются частью экономических отношений, возникающих в процессе финансово-хозяйственной деятельности, принципы их организации определяются основами хозяйственной деятельности предприятия. Первоначальное формирование этих ресурсов происходит в период создания (организации) предприятия путем образования уставного фонда. Источниками образования уставного капитала могут быть: акционерный капитал, паевые взносы, собственные средства предпринимателя, долгосрочный кредит, бюджетные средства и др. В условиях рыночной экономики предприятия осуществляют свою деятельность на основе полного коммерческого расчета и самофинансирования, направленных на получение прибыли. Коммерческий расчет означает экономическую самостоятельность предприятия и ответственность за результаты работы. Таким образом, осуществление финансовой деятельности предприятия (корпорации) основано на реализации следующих основных принципов: хозяйственной самостоятельности; самофинансирования; материальной ответственности; заинтересованности в результатах деятельности; формирования финансовых резервов; осуществления контроля за финансово-хозяйственной деятельностью. Хозяйственная самостоятельность предполагает, что независимо от организационно-правовой формы хозяйствования организация (предприятие) самостоятельно определяет свою экономическую деятельность, направления вложений денежных средств в целях извлечения прибыли. В рыночной экономике существенно расширились права организаций (предприятий) в области коммерческой деятельности, инвестиций как краткосрочного, так и долгосрочного характера. Рынок стимулирует организации (предприятия) к поиску все новых и новых сфер приложения капитала, созданию гибких производств, соот-

22 22 ЧАСТЬ I. ОСНОВЫ ФИНАНСОВ КОРПОРАЦИЙ ветствующих потребительскому спросу. Однако о полной хозяйственной самостоятельности говорить нельзя. Государство регламентирует отдельные стороны деятельности предприятий. Так, законодательно регламентируются взаимоотношения предприятий с бюджетами разных уровней, внебюджетными фондами; государство определяет амортизационную и налоговую политику. Самофинансирование это полная окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование в развитие производства за счет собственных денежных средств и при необходимости банковских и коммерческих кредитов. Реализация этого принципа одно из основных условий предпринимательской деятельности, обеспечивающее конкурентоспособность организации (предприятия). В развитых рыночных странах в компаниях с высоким уровнем самофинансирования удельный вес собственных средств превышает 70%. К основным собственным источникам финансирования организаций (предприятий) в Российской Федерации относятся прибыль и амортизационные отчисления. Но общий объем собственных денежных средств не достаточен для осуществления серьезных инвестиционных программ. В настоящее время не все организации (предприятия) способны полностью реализовать этот принцип. Организации (предприятия) ряда отраслей народного хозяйства, выпуская продукцию и оказывая услуги, необходимые потребителю, по объективным причинам не могут обеспечить ее достаточную рентабельность. Материальная ответственность означает наличие определенной системы ответственности за ведение и результаты хозяйственной деятельности. Финансовые методы реализации этого принципа различны для отдельных организаций (предприятий), их руководителей и работников. В соответствии с российским законодательством организации (предприятия), нарушающие договорные обязательства (сроки, качество продукции), расчетную дисциплину, допускающие несвоевременный возврат краткосрочных и долгосрочных ссуд, несвоевременное погашение векселей, нарушение налогового законодательства, уплачивают пени, неустойки, штрафы. В случае неэффективной деятельности к организации (предприятию) может быть применена процедура банкротства. Для руководителей организации (предприятия) принцип материальной ответственности реализуется через систему штрафов в случаях нарушения организацией (предприятием) налогового законодательства. К отдельным работникам организации (предприятия) применяется система штрафов, лишение премий, увольнение с работы в случаях нарушения трудовой дисциплины, допущенного брака.

23 Глава 1. Сущность, функции, принципы и формы 23 Заинтересованность в результатах деятельности определяется основной целью предпринимательской деятельности извлечением прибыли. Заинтересованность в результатах хозяйственной деятельности в равной степени присуща работникам организации (предприятия), самой организации (предприятию) и государству в целом. На уровне отдельных работников реализация этого принципа должна быть обеспечена достойной оплатой труда за счет фонда оплаты труда и прибыли, направляемой на потребление в виде премий, вознаграждений по итогам работы за год, вознаграждений за выслугу лет, материальной помощи и других стимулирующих выплат, а также выплаты работникам акционерного общества процентов по облигациям и дивидендов по акциям. Для организации (предприятия) этот принцип может быть реализован проведением государством оптимальной налоговой политики и соблюдением экономически обоснованных пропорций в распределении чистой прибыли на фонд потребления и фонд накопления. Интересы государства обеспечиваются рентабельной деятельностью организации (предприятий), полнотой и своевременностью расчетов с бюджетом по налоговым платежам. Ответственность за результаты финансово-хозяйственной деятельности участников общества может быть полная в размере всего капитала, или частичная в размере уставного капитала. Например, акционерное общество несет ответственность по своим обязательствам всем имуществом, но не отвечает по обязательствам акционеров. Акционеры отвечают по обязательствам общества только в пределах личного вклада в капитал, т.е. в пределах стоимости акций. Необходимо разграничение средств основной и инвестиционной деятельности. Оборотные и другие средства, закрепленные за основной деятельностью, не могут быть использованы предприятием на нужды капитального строительства и наоборот. Важным является деление источников финансирования оборотных и внеоборотных средств на собственные и заемные. К собственным относятся средства, закрепленные за предприятием в бессрочное пользование. Заемные средства это в основном банковские кредиты, которые предоставляются предприятию на относительно небольшой срок на определенную цель под проценты. Сочетание собственных и заемных средств позволяет предприятию более рационально использовать оборотные средства. Полная сохранность оборотных средств необходимое условие непрерывности их оборачиваемости. Предприятие обязано обеспечивать сохранность, рациональное использование и ускорение оборачиваемости оборотных средств.

24 24 ЧАСТЬ I. ОСНОВЫ ФИНАНСОВ КОРПОРАЦИЙ Обеспечение финансовых резервов связано с необходимостью их формирования для защиты предпринимательской деятельности, которая всегда сопряжена с риском вследствие возможных колебаний рыночной конъюнктуры. В рыночной экономике последствия риска ложатся непосредственно на предпринимателя, который самостоятельно принимает решения, реализует разработанные программы с риском невозврата вложенных денежных средств. Финансовые вложения организации (предприятия) также связаны с риском получения недостаточного процента дохода по сравнению с темпами инфляции или более доходными сферами приложения капитала. Наконец, могут происходить прямые просчеты в разработке производственной программы. Финансовые резервы могут формироваться предприятиями всех организационно-правовых форм собственности из чистой прибыли после уплаты налогов и других обязательных платежей в бюджет. Вместе с тем денежные средства, направляемые в финансовый резерв, целесообразно хранить в ликвидной форме, чтобы они приносили доход и при необходимости могли быть легко превращены в наличный капитал. Каждое предприятие для нормального функционирования должно располагать определенными целевыми фондами денежных средств. Важнейшими из них являются фонд основных средств, фонд оборотных средств, финансовый резерв, фонд амортизации, ремонтный фонд, фонд развития производства, науки и техники, фонд материального поощрения, фонд социального развития и др. Образование указанных фондов, управление ими и правильное их использование составляют одну из главных сторон финансовой работы на предприятиях. Развитие корпораций сегодня напрямую зависит от правильно организованной финансовой деятельности и в ее рамках кредитной и инвестиционной деятельности. Поскольку реструктуризация корпораций и создание самоуправляемых структур приводит к взаимодействию большого количества юридических лиц, высший менеджмент корпорации должен определить принципы финансовой, инвестиционной и кредитной стратегии на основе следующих крупных целей: образование производственных мощностей в результате слияния предприятий; формирование единой политики и проведение единого контроля за соблюдением общих интересов корпорации; организация внутренних инвестиционных потоков. Кредитная стратегия корпорации должна быть направлена прежде всего на оптимизацию мобилизуемых ресурсов за счет привлечения капиталов путем выпуска и работы с ценными бумагами, активного

25 Глава 1. Сущность, функции, принципы и формы 25 взаимодействия с зарубежными фондами и организациями, использования свободных экономических зон, аккумулирования средств работников корпораций в негосударственных (может быть, и учрежденных в рамках корпорации) пенсионных фондах, страховых компаниях, в депозитах банков и финансовых компаний, а также в капитале предприятий участников корпорации. Таким образом, успешная финансовая деятельность корпорации обусловлена своевременными и эффективными решениями топ-менеджмента как в текущей работе, так и в вопросах стратегии, которая должна разрабатываться не только на основе внутренних условий корпораций, но и с учетом влияния существующей современной финансовой системы, сложившейся в России на данном этапе. В основе осуществления контроля за финансово-хозяйственной деятельностью организации (предприятия) лежит принцип контроля за результатами деятельности корпорации. Контроль за финансовохозяйственной деятельностью организации (предприятия) прежде всего осуществляется финансовой службой организации (предприятия), которая проверяет финансовую деятельность, плановое и целевое использование финансовых ресурсов, выполнение основных финансовых показателей. Контроль за деятельностью корпорации осуществляют кредитные организации в процессе выдачи и погашения ссуд. Налоговые органы проверяют своевременность и полноту уплаты налогов и других обязательных платежей. Ведомственный контроль по проверке финансово-хозяйственной деятельности осуществляют контрольно-ревизионные отделы министерств и ведомств в подведомственных им организациях (на предприятиях). Независимый финансовый контроль осуществляют аудиторские фирмы. Основная цель аудиторского контроля проверка достоверности финансовой и бухгалтерской отчетности. Результаты такой проверки чрезвычайно важны для потенциальных инвесторов Финансовый механизм и его основные элементы Финансовый механизм это система государственных законов и нормативных актов, регулирующих финансы предприятия, образование и использование фондов финансовых ресурсов и других денежных фондов, обеспечивающих активную хозяйственную деятельность